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地产界再现百亿重组案 电建地产将“曲线上市”

2020-06-24 09:08

  作者: 孙梦凡

  [ 这起稀有的A股地产重组案,将是一场“子并母”财物重组。兼并完成后,南国置业(002305,股吧)作为存续方,将接受电建地产的悉数财物及债款,而后者将被刊出法人资格,并入南国置业完成“曲线”上市。 ]

  [ 2019年,电建地产净利润下滑45.8%至6.76亿元,毛利率也较2018年削减3.12个百分点。 ]

  6月22日,南国置业(002305.SZ)复牌后一字涨停,每股报2.26元,最新总市值39.19亿元。股价飙涨背面,是一桩日渐浮出水面的严重财物重组案。

  此前三天,南国置业发表,拟以发行股份及付呈现金的方法吸收兼并电建地产;一起征集配套资金12.15亿元,悉数用于付出买卖对价和中介费用。

  据悉,上述重组案的买卖目标为电建地产悉数股东,包含持股份额91.25%的我国电建(601669,股吧)、持股份额8.75%的中电修建;买卖价格预估值约109.8亿元,包含现金付出12亿元,发行股份付出约97.8亿元。

  南国置业是国内重启IPO后首家上市地产公司,电建地产是第一批取得国资委核定的16家房企之一。八年前,两边发生交集,经过一系列股权转让,电建地产跃升前者控股股东位置,算计持有南国置业40.49%的股份。

  这意味着,这起稀有的A股地产重组案,将是一场“子并母”财物重组。兼并完成后,南国置业作为存续方,将接受电建地产的悉数财物及债款,而后者将被刊出法人资格,并入南国置业完成“曲线”上市。

  为何会发生性质如此特别的买卖?实际上,无论是八年前走向“联婚”,仍是现在完全兼并,两边均是根据利益及事务展开各取所需。

  对电建地产来说,南国置业最大的吸引力是其上市渠道。作为与电建地产同批迈入地产界的央企,保利地产(600048,股吧)、招商蛇口(001979,股吧)、我国金茂等早已经过本钱市场,冲向职业竞赛主赛道,而电建地产的本钱大门一向紧紧封闭。

  不仅如此,近年来,电建地产的成绩开端显露疲态。2019年,电建地产净利润下滑45.8%至6.76亿元,毛利率也较2018年削减3.12个百分点。

  此际,电建地产借道南国置业“曲线上市”,将进一步完善多层次本钱市场渠道构建,有利于后续展开并购重组等本钱运作,提高电建集团地产事务板块的市值规划,完成国有财物保值增值。

  相较而言,南国置业突破现状的动力更为激烈。自正式投靠电建地产后,南国置业开端走出武汉、走向全国,以商业地产开发与运营为主体,以地产金融、工业地产等新式事务为两翼,环绕要点城市进行布局。

  革新多年,南国置业运营收入从2014年的24.47亿元涨至2019年的63.69亿元,但同期净利润却大变脸,从4.91亿元一路下滑,上一年更是初次呈现净利润亏本,亏本额度达3.55亿元。

  因事务布局不均衡,湖北武汉仍占总营收的九成之多,疫情下南国置业堕入运营困难,一季度净利润已亏本1.53亿元。此刻电建财物悉数注入,不仅可助南国置业走出困局,还可增强其运营实力。

  “本次重组后,南国置业将注入优质财物,提高公司盈余才能,运营安稳性。此外,南国置业在区域布局、开发业态及运营规划等方面都会有较大改进,认为股东继续供给安稳收益。”该公司称。

  至此,不论是对公司仍是对创始人徐晓明,南国置业上市渠道的“壳”均已发挥出其价值。2012年到2019年,徐晓明一路减持套现,累计持股份额从71.23%下滑到5.46%,他更像是一位投资者,已完成获利完美退出。